VAT - value added tax - налог на добавленную стоимость (НДС). 

VD - volume deleted - объем сделки не указывается.

Veep - Vice President - вице-президент. 

VI - в состоянии банкротства или под опекой; подпадает под требования закона о банкротстве; ценные бумаги, обязательства по которым были приняты на себя такими компаниями (в приводимых в газетах перечнях акций). 

VIP - very important person - особо важное лицо. 

VL - Value Line Investment Survey - инвестиционный обзор компании “Value Line”.

VOL - volume - объем. 

VP - Vice President - вице-президент: 

VRM - variable rate mortgage - ипотека с изменяющейся ставкой процента.

VTC - voting trust certificate - сертификат участия в “голосующем” трасте.valuables: см. high-ticket items.

valuation: оценка. Определение цены или стоимости актива. Аналитик по ценным бумагам определяет стоимость акций компании на основе обзора ее доходов и рыночной стоимости ее активов по балансу. Оценка акций обычно выражается в виде отношения цены акции к ее доходу (Р/Е ratio). О компании с высоким Р/Е говорят, что она имеет высокую оценку, а с низким Р/Е- что у нее низкая оценка. Другие активы, такие, как облигации и недвижимость, оцениваются путем анализа, который основан либо на стоимости их приобретения, либо на текущей цене их продажи. Имущество также должно оцениваться после смерти своего владельца. 

vacation reserve: резервы на переоценку активов. Резервы или ассигнования, выделенные дополнительно из общих расходов (фактически вычитаемые из прибылей) на случай изменений в оценке активов компании. Накопленные амортизационные отчисления (depreciation), ассигнования на списание задолженности (bad debts) и неамортизированные скидки по облигациям (unamortized bond discount) являются тремя хорошо знакомыми источниками резервов на переоценку активов. Также наз. счетом на переоценку активов (valuation account).

value-added tax (VAT): налог на добавленную стоимость (НДС). Потребительский налог, установленный на каждой стадии производственного цикла продукции, а также в момент приобретения товара конечным потребителем. Налог на добавленную стоимость давно введен в европейских странах и является основным источником дохода стран Европейского общего рынка. Сторонники введения налога на добавленную стоимость в США утверждают, что это наиболее эффективный метод взыскания доходов и что размер поступлений от этого дохода позволит сократить ставку подоходного налога. Противники этой идеи утверждают, что налог на добавленную стоимость эквивалентен общенациональному налогу ка продажи и, следовательно, является несправедливым и регрессивным. Это наиболее тяжелое бремя для тех, кто меньше других может е§бе позволить платить “лишнее”. Например, за каждую деталь, поступающую на сборку автомобиля, производитель должен уплачивать поставщику налог на добавленную стоимость, вероятно, составляющий рп_N ределенный процент от цены продажи, как в случае налога на продажу. Когда автомобиль продается, покупатель платит налог на добавленную стоимость готовой продукции за вычетом налогов на материалы и детали, которые облагались налогом на более ранних стадиях. Это позволяет избежать двойного налогообложения и, таким образом, отличается от единого налога на продажу, основанного на совокупной стоимости покупки. 

value broker: брокер, взимающий комиссионные в виде процента от стоимости акций. Дисконтный брокер (discount broker) взимает комиссионные по ставкам на основе процента от стоимости каждой сделки. Торговые операции через брокеров, взимающих комиссионные в виде процента от стоимости акций, обычно выгодны для тех, кто совершает операции с недорогими акциями или небольшим числом акций, поскольку комиссионные в этом случае будут относительно меньшими, чем если бы акционер воспользовался услугами брокера, взимающего комиссионные в зависимости от числа акций (share broker) или дисконтного брокера иного типа, который взимает комиссионные в зависимости от числа и цены акций, участвующих в сделке. 

value change: изменение стоимости. Изменение цены акции, скорректированной с учетом числа этих акций, находящихся на руках акционеров. Цена пакета скорректированных таким образом акций взвешивается по числу акций, например, данного типа. Единица изменения котировок в этой группе называется индексом (index), который отражает усредненную таким образом цену. 

value date: дата сделки, дата оплаты, дата, с которой актив начинает приносить проценты. Банковские операции: официальная дата (entry date), на которую происходит перевод денег, т.е. средства поступают в распоряжение вкладчика. Дата оплаты отличается от даты внесения средств, когда средства платежа вносятся на счет в сберегательный банк, они затем передаются в банк, производящий оплату, или должны быть иным образом востребованы. Этот термин используется главным образом по отношению к иностранным счетам либо ведущимся в банках внутри страны, либо “внутренним” банком в банке за рубежом. См. также float. Евродоллары и сделки с иностранной валютой - синонимичны - дата сделки (settlement date) или дата поставки (delivery date), которая при наличных сделках, в которой участвуют североамериканские валюты (доллар США, канадский доллар и мексиканский песо) составляет один рабочий день, а при наличных сделках с другими валютами - два рабочих дня. При форвардных валютных сделках дата оплаты определяется как дата погашения контракта плюс один рабочий день - для североамериканских валют и два рабочих дня - для остальных валют. См. также forward exchange transaction; spot market.

Value Line Investment Survey: инвестиционый обзор агентства Value Line. Инвестицио-ное консультационное агентство, которое осуществляет оценку 1700 акций с точки зрения “соблюдения сроков” и безопасности. Используя компьютерную модель, основанную на показателе прибыльности компаний, Value Line прогнозирует, какие акции будут иметь лучшие или худшие относительные ценовые показатели в течение последующих 12 месяцев. Кроме того, каждой акции присваивается рейтинг по уровню риска, который указывает на неустойчивость (volatility) цен акций по отношению к средним показателям рынка. Это агентство также устанавливает рейтинги основных промышленных групп с точки зрения “соблюдения сроков”. Система оценки (рейтинг) Value Line относительно “соблюдения сроков” и безопасности конкретных акций выглядит следующим образом: 1 - высший класс,2 - класс выше среднего,3 - средний класс,4 - класс ниже среднего,5 - низший класс. еженедельные обзоры агентства, которые получают подписчики Value Line, включают детальную финансовую информацию о компании, а также такие данные, как решения о покупке и продаже ценных бумаг, сделанные лицами, имеющими доступ к внутренней информации (insider), и доле акций компании, которыми владеют институциональные инвесторы. Value Line предлагает подписчикам несколько специализированных финансовых обзоров. Value Line Convertibles Survey (Обзор конвертируемых ценных бумаг Value Line) - это издание, в котором публикуются рейтинги конвертируемых ценных бумаг. Value Line Mutual Fund (Обзор взаимных инвестиционных фондов Value Line) публикует подробные предложения об инвестировании средств в фонды, дает обзор их деятельности и ранжирует фонды с точки зрения ожидаемой доходности их деятельности. Кроме того, Value Line поддерживает свою собственную группу взаимных инвестиционных фондов. Value Line также рассчитывает несколько фондовых индексов и средних показателей, важным из которых является Survey Value Line Composite Average (составной индекс обзора Value Line), который устанавливает индексы на рассматриваемые в Value Line Investment Survey (инвестиционном обзоре агентства Value Line) акции. 

VA mortgage: см. Veterans Administration (VA) mortgage.

Vancouver Stock Exchange (VSE): Фондовая биржа Ванкувера. Биржа ценных бумаг и опционов в Ванкувере (Канада, пров. Британская Колумбия). С 1907 г. специализируется на компаниях венчурного капитала. Известна также как VSE. На этом рынке ценных бумаг обращаются акции, права участия акционеров, варранты и партии ценных бумаг, в то время как ее опционный рынок фокусируется на опционах на золото и акции. Большая часть оборота приходится на акции компаний добывающей промышленности. Компании по добыче природных ресурсов привлекают через эту биржу миллиарды долларов. Растет число зарегистрированных на бирже компаний, работающих в сфере финансовых услуг, недвижимости, высоких технологий, фирм в области туризма, отдыха и развлечений. Традиционно 10-20% операций связано с компаниями США, 20-25% - стран Европы и Азии. Индекс VSE (VSE Index) - январь 1982 г. принят за 100, - взвешенный по капиталу, - составляется из трех подындексов: торгово-промышленного индекса, индекса ресурсов и индекса венчурного капитала. После введения в 1990 г. системы Ванкуверской компьютеризованной торговли (Vancouver Computerized Trading, VCT) VSE стала первой биржей в Северной Америке, полностью перешедшей от сделок путем прямого контакта продавца и покупателя на сделки через полностью автоматизированную систему торговли. Компьютеризованный клиринг проводится через компанию West Canada Clearing Corp. Урегулирование происходит на третий рабочий день после сделки. Биржа работает с 9:00 до 17:00, кроме субботы и воскресенья. 

variable annuity: контракт страхования жизни с плавающей (переменной) рентой. Контракт страхования жизни с регулярными платежами (рентой) (annuity), величина которой колеблется в момент исполнения в соответствии с котировками ценных бумаг, составляющих портфель вложений (portfolio), или другими показателями (index). Контракт страхования с регулярными взносами, по которому стоимость полиса варьирует, отличается от контракта с фиксированными выплатами (fixedannuity), ставка дохода по которому постоянная и, следовательно, подвержена негативным последствиям инфляции. Доход по контракту страхования с варьирующей рентой может начисляться периодически, начиная непосредственно с начала срока действия полиса или с любого другого момента в будущем. Такой контракт может оплачиваться путем единовременного взноса или путем последовательной выплаты премий. Доход инвесторов может быть в форме периодических выплат, варьирующих в зависимости от рыночной стоимости (market value), портфеля Вложений, или в форме фиксированных минимальных выплат; размеры доплат к этим скидкам зависят от скорости роста стоимости портфеля. См. также single premium deferred annuity.

variable cost: переменные издержки. Издержки, напрямую зависящие от объема производства, например прямые расходы на материалы или оплату труда, необходимые для создания законченного продукта. См. также fixed cost.

variable interest rate: плавающая процентная ставка. Ставка кредита, которая изменяется при изменении величины лежащего в ее основе индекса процентных ставок. Например, плавающая процентная ставка по многим кредитным карточкам базируется на определенном спреде свыше ставки прайм-рейт. Большинство плавающих ставок кредитов, предоставляемых внутри страны, также привязывается к ставкам прайм-рейт. Также наз. adjustable interest rate (корректируемая процентная ставка). 

variable life insurance: полис страхования жизни с плавающей суммой. Новый вид полиса полного страхования жизни вплоть до смерти владельца полиса (whole life insurance), который позволяет инвестировать налично-денежную часть стоимости полиса в акции, облигации или портфели. Инвесторы могут выбрать между возможностью перейти из одного портфеля вложений в другой и передачей средств в управление профессиональным менеджерам, которые будут за них принимать эти решения. Как и при полном страховании жизни, ежегодная сумма страховых взносов является фиксированной, но часть этой суммы направляется в соответствующий инвестиционный портфель вложений (portfolio). Владелец страхового полиса принимает на себя риск инвестиций в ценные бумаги, в то время как страховая компания гарантирует минимальную страховую сумму в случае смерти страхователя, не зависящую от убытков по портфелю вложений. В том случае, если стоимость портфеля вложений значительно возрастает, часть увеличившейся наличной стоимости помещается в дополнительное страховое покрытие. Как и в случае полисов полного страхования жизни, страхователь может брать ссуды под обеспечение накопленных наличных средств или средства полиса могут быть обналичены. Так же, как и на индивидуальном пенсионном счете (individual retirement account), доходы по этим полисам исключаются из налогообложения, пока не будут востребованы со счета. Налогом облагается только доход, превышающий общую сумму уплаченных по полису страховых взносов. Страховая сумма, выплачиваемая в случае смерти, подлежит налогообложению не как индивидуальный доход, а как наследуемое имущество, исключение которого из налогообложения составляет до 600 000 долл. Полис страхования жизни с плавающей суммой отличается от универсального полиса страхования жизни (universal life insurance). Универсальное страхование жизни позволяет владельцам полисов увеличивать или уменьшать размер страховых взносов, а также изменять размер страховых сумм, выплачиваемых в случае смерти. По этому полису также накапливается процентный доход - по ставке, привязанной к рыночной, за вычетом сборов на страхование и прочих расходов. 

variable rate certificate: плавающая ставка депозитных сертификатов. Депозитные сертификаты (certificate of deposit, CD), no которым установлены плавающие ставки, периодически изменяющиеся вместе с движением такой базы, как ставка прайм-рейт или фондовый индекс. 

variable-rate demand note: облигация на предъявителя с варьируемой ставкой. Облигация, представляющая займы (обычно из коммерческих банков) на предъявителя, по которой выплачивается ставка процента, привязанная к процентной ставке финансового рынка, обычно банковская ставка прайм-рейт (prime rate). Процентная ставка по облигации корректируется в направлении повышения или понижения каждый раз при изменении базовой процентной ставки. 

variable rate mortgage (VRM): ипотечный заем с варьируемой процентной ставкой. См. adjustable rate mortgage (ARM).

variable rate preferred stock: cm. adjiateble rate preferred stock (ARP).

variance: отклонение (от норматива), изменение, несоответствие, колебание; дисперсия. Бухгалтерский учет: разница между реальными расходами и стандартными расходами (standard cost) по таким категориям, как прямые расходы на материалы, прямые расходы на оплату труда и прямые накладные расходы (direct overhead). Позитивное отклонение (когда реальные расходы ниже стандартных или ожидаемых расходов) выразится в более высокой прибыли, если не будет перекрыто негативным отклонением где-либо еще. Финансы: 1) разница между соответствующими статьями в балансовой ведомости (balance sheet) и отчете о прибылях и убытках (profit and loss statement) (балансовом отчете); 2) разница между реальными расходами и бюджетными сметами или прогнозируемыми расчетами по любой финансовой категории. Например, если объем продаж на определенный период прогнозировался в размере 2 млн. долл., а реально составил 2,5 млн. долл., то будет иметь место позитивное отклонение в размере 500 000 долл., или 25%. Недвижимость: разрешенное исключение из правил зонирования. Если определенный квартал был построен как зона исключительно жилых домов, а кто-то захочет открыть там магазин, то ему придется добиваться того, чтобы в порядке исключения районный совет разрешил не применять это решение. Статистика: мера дисперсии распределения; равна сумме квадратов отклонений от среднего. См. также standard deviation.

VELDA SUE (Venture Enhancement & Loan Development Administration for Smaller Undercapitalized Enterprises): Управление роста венчурного капитала и организации кредитования мелких предприятий с низким уровнем капитализации Федеральное агентство, которое покупает небольшие производственные банковские кредиты, а затем выпускает ценные бумаги на основе пула таких кредитов и продает их крупным институциональным инвесторам. 

velocity: скорость обращения (денег). Скорость расходования денежной массы означает, сколько раз один доллар расходуется за данный период времени. Понятие “доходной скорости обращения денег” (income velocity of money) было впервые объяснено экономистов Ирвингом Фишером (Irving Fisher) в 20-х годах. Он считал, что скорость обращения денег имеет прямое отношение к валовому национальному продукту (gross domestic product, GDP). GDP является результатом роста денежной массы (money supply) и зависит от скорости обращения денег. Скорость обращения денег влияет на уровень экономической активности, порождаемой ростом денежной массы. Денежная масса состоит из банковских вкладов и наличных средств, находящихся в обращении. Скорость обращения денег является одним из факторов кредитно-финансовой политики (monetarypolicy), совета управляющих Федеральной резервной системы, поскольку увеличение скорости обращения денег может исключить необходимость стимулирующего увеличения денежной массы. И наоборот, снижение скорости обращения денег отражает замедление экономического роста, даже если объем денежной массы остается постоянным. См. также fiscal policy.

vendor: продавец, поставщик, уличный торговец. (1) Торговый посредник. Поставщик товаров и услуг; им может быть производитель, импортер или оптовый распространитель. Например, одним из компонентов индекса ведущих показателей (leading indicators) является объем торговли посредников, под которым понимается скорость поставки товаров коммерческим клиентам. (2) Розничный торговец. Продавец, торгующий в розницу, в частности продавец, не имеющий постоянного места торговли, как уличный торговец (sidewalk vendor).

venture capital: рисковый капитал. Важный источник финансирования для начинающих (start-up) компаний или других предприятий, предпринимающих новые (turnaround) инициативы, влекущие за собой некоторый инвестиционный риск, но предлагающие потенциальную возможность будущих доходов на уровне выше среднего. Также наз. (risk capital). Источники рискового капитала включают богатых частных инвесторов; подразделения банков и других корпораций (акционерных компаний), организованных как мелкие инвестиционные компании (small business investment companies, SBICs), а также группы инвестиционных банков и другие финансовые источники, объединяющие инвестиции в фонды рискового капитала или товарищества с ограниченной ответственностью по вложениям в рисковый капитал (venture capital limited partnerships). Управление по делам малого бизнеса (Small Business Administration, SBA) предлагает программы участия во вложениях в рисковый капитал через лицензирование и финансирование мелких инвестиционных компаний (SBICs). Финансирование с помощью рискового капитала часто дополняет личные или внешние источники, которые предприниматель (entrepreneur) в состоянии привлечь, или заменяет собой займы из других источников, которыми обычные финансовые институты не могут или не хотят рисковать. Некоторые источники рискового капитала вкладывают средства только на определенных стадиях организации предприятия, например в начальной стадии или в стадии первоначального вложения средств (seedmoney), на последующих стадиях - первый раунд (first round) или во втором раунде (second round), на “мезо-нинном уровне” (mezzanine level) - стадии развития новой компании, которая непосредственно предшествует первоначальному открытому предложению (initial public offering) акций на рынке. В обмен на принятие инвестиционного риска предприниматели, предоставляющие рисковый капитал, обычно получают некоторую корзину прибыли (profits), состоящую из привилегированных акций (preferred stock), долевых отчислений (royalties) с продаж и дохода от роста капитала, приходящегося на обыкновенные акции. 

venture capital limited partnership: товарищество венчурного капитала с ограниченной ответственностью (вкладывающее средства в рисковый капитал). Инвестиционное предприятие, организованное брокерскими или предпринимательскими компаниями с целью привлечения капитала для организуемых (start-up) компаний или компаний, находящихся на ранних стадиях разработки продуктов или услуг. Товарищество обычно приобретает часть акций компании в обмен на предоставляемый капитал. Участники товарищества с ограниченной ответственностью получают доход от прибылей, которые может получить компания. Если компания действует успешно и реализует свои акции в открытой продаже, то участники товарищества с ограниченной ответственностью могут получить средства в результате продажи своих ранее частных акций в открытой продаже. Товарищество такого типа отличается от товарищества с ограниченной ответственностью по вложениям в исследования и разработки (research and development limited partnership) тем, что в товариществах с ограниченной ответственностью по вложениям в исследования и разработки (R&D) доходы получаются только от реализации определенной продукции, продажу которой они гарантируют (underwrite), в то время как товарищество с ограниченной ответственностью, вкладывающее средства в рисковый капитал, участвует в прибылях компании вне зависимости от того, какая продукция или услуги реализуются. См. также entrepreneur; limited partnership.

vertical line charting: вертикальный график, вертикальное отображение в техническом анализе. Форма технического графического отображения цен. Высшая, низшая цены акций или котировок рынка, а также цены закрытия соединяются одной вертикальной линией, при этом цена закрытия изображается короткой горизонтальной отметкой. Каждая вертикальная линия отображает следующий день, а график в целом отражает тенденцию акций или рынка в течение определенного числа дней, недель, месяцев или лет. Технические аналитики определяют на основе таких графиков, закрываются ли постоянные торговые операции с акциями или рынок в целом находится на высшей или низшей границах своего потенциала. Это полезно для понимания того, является ли рынок сильным или слабым, и следовательно, понизятся или повысятся цены в ближайшем будущем. См. также technical analysis.
vertical merger: вертикальное слияние. Слияние компаний, которые производят товары и услуги, с компаниями, которые используют эти товары и услуги. Например, если издательская фирма покупает целлюлозно-бумажной компанию, то это рассматривается как вертикальное слияние, поскольку в своей деятельности издательство использует много бумаги. В некоторых случаях правительство может воспрепятствовать вертикальным слияниям, руководствуясь при этом антитрестовским законодательством (antitrust laws). См. также merger.
 

vertical spread: вертикальный спред. Стратегия в операциях с опционами (option), которая состоит в покупке опциона rlo одной цене исполнения (strike price) и одновременной продаже другого опциона того же класса по следующей, более высокой или более низкой цене исполнения. Оба опциона имеют один и тот же срок исполнения. Например, вертикальный спред создается путем покупки опциона на акции XYZ на май с ценой исполнения 30 долл. и продажи опциона на акции XYZna. май с ценой исполнения 40 долл. Инвестор, который покупает вертикальный спред, надеется получить прибыль по мере роста или сокращения разницы между премиями на опцион между двух опционных позиций. Также наз. price spread. См. также option premium.

vested interest: закрепленные законом сложившиеся права. По закону - право на что-то, что точно должно случиться, в противоположность зависимости от события, которое может и не произойти. В обычной практике - заинтересованность, имеющая элемент личного дохода. См. также vesting.

vesting: наделение правами, передача ценных бумаг. Наделение имущественными правами работника компании. Объем прав на получение вносимых работодателем сумм увеличивается продолжительностью срока службы в компании. Например, права на выплаты из пенсионного фонда (pension fund), на участие в плане распределения прибыли (profit-sharingplan) или в другом плане или трасте с отстроченным налогообложением (qualified plan or trust). В соответствии с Законом о налоговой реформе 1986 г. (Tax Reform Act of 1986), работники должны иметь 100% прав уже после 5-го года работы или получать 20% каждый год, начиная с 3-го года и до 100% процентов после 7 лет. 

Veterans Administration (VA) mortgage: ипотечный заем, гарантируемый Администрацией по делам ветеранов. Ипотечный заем на покупку дома, предоставленный организацией-кредитором имеющим на это право ветеранам вооруженных сил США или пережившим их супругам и гарантированный VA. Гарантия сокращает риск кредитора на часть или всю стоимость обычного дома, мобильного дома или квартиры (кондоминиума). Благодаря этой федеральной гарантии банки и финансовые организации могут позволить себе предоставлять 30-летние ипотечные ссуды под гарантии Администрации по делам ветеранов на выгодных условиях - т.е. относительно низким первоначальным взносом, даже в периоды нехватки средств (tight money). Процентные ставки по ипотечным займам, гарантируемым Администрацией по делам ветеранов, ранее устанавливавшиеся Министерством жилищного строительства и городского развития (Department of Housing and Urban Development), на ипотечные займы - Федеральным управлением по жилищным вопросам (Federal Housin Administration, FHA), сейчас определяются VA. Ипотечные займы, гарантируемые Администрацией по делам ветеранов, представляют собой важную часть пула ипотечных ссуд, переоформленных и продаваемых в виде ценных бумаг такими квазигосударственными организациями, как Федеральная корпорация жилищного ипотечного кредита, “Фредди Мэк” (Federal Home Loan Mortgage Corporation) и Государственная национальная ипотечная ассоциация, “Джинни Мэй” (Government National Mortgage Association).

v formation: К-образный график; технический график К-образной формы. График в виде буквы Оговорит о том, что цены на акции, облигации или товарно-сырьевую продукцию достигли нижней точки и теперь движутся вверх. Перевернутый (инвертированный) график Котражает тенденцию к понижению (указывает на спад на рынке). См. также bottom; technical analysis.1

Vienna Stock Exchange: Венская фондовая биржа. Основана в 1771 г. как государственное учреждение, чтобы создать рынок для торговли государственными облигациями; это одна из самых первых в мире бирж. Через VSE осуществляется примерно две трети операций с акциями по стране; остальное приходится на внебиржевой рынок. Индекс акций VSE(VSEShare Index) базируется на всех австрийских акциях, зарегистрированных на официальном рынке, в то время как австрийский торговый индекс (Austrian Traded Index, ATX) включает 19 наиболее активно обращающихся акций. Расчет по сделкам происходит во второй понедельник, следующий за исполнением сделки. Торги происходят с 9:30 до 13:30, кроме субботы и воскресенья. Фьючерсы и опционы продаются на Osterreichische Termin-und Optionenborse (OTOB), в том числе фьючерсы на А ТХ, фьючерсы на основе австрийских государственных облигаций, опционы американского типа на базе акций и опционы европейского типа на основе индекса АТХ.

visible supply: буке. - “видимое” предложение. Долларовая стоимость муниципальных облигаций, которые должны быть выпущены на рынок в течение текущего месяца. Инвесторы, аналитики, трейдеры и инвестиционные банкиры, имеющие дело с муниципальными облигациями, рассматривают показатель “видимого” " предложения для того, чтобы определить, может ли текущий месяц дать хорошие возможности для продажи и покупки облигаций или выхода на рынок эмиссии новых облигаций. Новые эмиссии на большие суммы могут способствовать снижению цен на облигации и затруднять представление на рынок новой эмиссии. И наоборот, новые эмиссии на небольшие суммы могут способствовать росту цен и облегчать продажу новых облигаций. Видимое предложение известно также как “календарь” или 30-day visible supply (30-дневное “видимое” предложение), составляемое The Bond Buyer.

void: недействительное. Лишенное законной силы или влияния, например недействительный контракт (contract).

voidable: оспоримый, не имеющий (юридической) силы. Соглашение, которое может быть аннулировано любой из сторон в случае подлога, некомпетентности или нарушения закона, или вследствие возможности применения права на отказ (right of rescission).

volatile: неустойчивый. Подверженный быстрым и резким колебаниям. Этот термин используется для описания размеров и частоты колебаний цен на определенные акции, облигации или товарно-сырьевую продукцию. Акции могут быть неустойчивыми, поскольку перспективы компании выглядят неопределенно или на руках акционеров находится небольшое число акций (см. также thin market), или вследствие иных причин. В том случае, если колебания связаны с причинами, исходящими из ситуации в компании, выпустившей данные ценные бумаги, а не обусловлены рыночными условиями, то доход измеряется с помощью коэффициента “альфа” (alpha). Акции с коэффициентом “альфа”, равным 1,25, могут подняться в цене на 25% за год вследствие роста их внутренней стоимости, например роста доходов в расчете на акцию, независимо от состояния рынка в целом. Неустойчивость, связанная с рынком, также наз. систематическим риском (systematic risk), она измеряется с помощью коэффициента “бета” (beta). См. также duration.

volatility: неустойчивость (цен). Признак цен на ценные бумаги, товарно-сырьевую продукцию или характеристика рынка, склонного к резким падениям и подъемам цен в течение короткого периода времени. Мерой относительной неустойчивости (цен) акций, связанной с рынком в целом, является коэффициент “бета” (“beta”). См. также volatile.

volume: объем. Общее число акций, облигаций или товарно-сырьевых фьючерсных контрактов, участвующих в сделках за определенный период времени. Показатели объема ежедневно сообщаются на биржах, они относятся к конкретным выпускам ценных бумаг, а также к общему числу торговых операций на бирже. Технические аналитики придают большое значение объему торгов ценными бумагами или фьючерсными контрактами. Резкое увеличение объема означает будущее резкое увеличение или снижение цены, поскольку отражает увеличение интереса инвесторов к данным ценным бумагам, товарно-сырьевой продукции или рынку. См. также technical analysis; turnover.

volume deleted: “без указания объема”. Предупреждение, появляющееся на консолидированной информационной ленте (consolidated tape), обычно когда лента отстает более чем на 2 минуты в результате интенсивных торгов. Это предупреждение означает, что по сделкам менее чем с 5000 акций будут указываться только символ акций (stock symbol) и цена торгов. 

volume discount: скидка с объема. Любое сокращение цены в результате покупки чего-то в большом количестве. 

voluntary accumulation plan: программа добровольного накопления ценных бумаг. План, на который подписывается акционер взаимного фонда (mutualfund), для регулярного накопления акций этого фонда в течение определенного периода времени. Денежные суммы, которые помещаются в фонд, и периодичность платежей определяются по усмотрению акционера. План, при котором фиксированные суммы вносятся в соответствии с упорядоченным графиком, называются планами усреднения долларовой стоимости, или постоянными долларовыми планами (constant dollar plan).

voluntary bankruptcy: добровольное банкротство. Юридическая процедура, которая следует после подачи петиции о банкротстве (bankruptcy) в соответствующий окружный суд США в соответствии с Законом о банкротстве (Bankruptcy Act). Петиции о добровольном банкротстве могут быть поданы любыми несостоятельными коммерческими предприятиями или частными лицами, за исключением ассоциаций по строительству и планированию зданий, а также муниципальных, железно, подорожных, страховых или банковских корпораций. 

voluntary liquidation: добровольная ликвидация. Ликвидация (liquidation), санкционированная самими акционерами компании; в противоположность вынужденной ликвидации, проводящейся, согласно Главе 7 Закона о банкротстве (bankruptcy). В Великобритании существует принципиальное различие между добровольной ликвидацией (или vfinding-up) под давлением кредитора вследствие неплатежеспособности заемщика и добровольной ликвидацией по требованию членов, которая требует заявления о готовности удовлетворить все имеющиеся претензии. См. также voluntary bankruptcy.

voluntary plan: сокр. voluntary deductible employee contribution plan (пенсионная программа на основе добровольных вычетов из заработной платы) - вид пенсионной программы, при которой работники соглашаются производить пенсионные отчисления (в зависимости от программы могут производиться до или после удержания налогов) путем вычета соответствующих сумм из всех видов оплаты труда. 

voting right: право голоса. Предоставляемое держателям большинства обыкновенных акций право голосовать - лично или через своего представителя, по доверенности (proxy) - на собраниях акционеров корпорации и при выборе ее директората. См. также nonvoting stock.

voting stock: акция с правом голоса. Акции корпорации, которые дают право акционеру участвовать в голосовании, а также представительствовать (proxy). Когда акционер депонирует эти акции у доверенного лица или опекуна (custodian), который действует в качестве доверенного лица (trust) при голосовании, то он сохраняет права на доходы и дивиденды, но передает права на участие в голосовании. См. также common stock; proportional representation; voting trust certificate.

voting trust certficate: сертификат участия в “голосующем” трасте. Подлежащий передаче сертификат на долевое участие в предприятии, управляемом путем доверительного голосования (voting trust) по доверенности с ограниченным сроком действия. Доверенность предназначена для сосредоточения управления корпорацией в руках нескольких частных лиц, эти лица называются голосующими доверенными лицами (voting trustees). Сертификаты, которые обычно выдаются акционерам в обмен на их обыкновенные акции, предоставляют все права, закрепленные за обыкновенными акциями, за исключением права участвовать в голосовании. Обыкновенные акции затем регистрируются в учетных документах корпорации на имя доверенных лиц. Обычно целью подобной передачи прав является облегчение реорганизации (reorganization) корпорации, испытывающей финансовые затруднения, путем предотвращения вмешательства в управление корпорацией. Срок действия сертификатов о передаче права на голосование ограничивается пятью годами действия доверительного общества (trust), но может быть продлен по взаимному соглашению акционеров и доверенных лиц. 

vulture fund: букв. - "фонды-стервятники". Тип товарищества с ограниченной ответственностью (limitedpartnership), инвестирующего средства в обесценившуюся собственность, обычно в недвижимость, с целью получения значительной прибыли после того, как цены вновь вырастут.